外汇平台类型知多少？一文教你快速选学会选平台

不少交易者，做了好几年外汇，仍对对平台运营模式不清楚。只是觉得有的外汇平台点差高，有的还收佣金，有的隔夜费贵，有的交易流畅有的却不时卡盘等等，其实啊，这背后涉及到交易商模式问题。今天，我们来好好把这个问题讲清楚。通过本文，或许你能知道哪些平台才是真正适合你的好平台。

先回答标题第一个问题。外汇交易商可以分为两种主要类型：做市商（Dealing Desk, DD）和无处理后台（No Dealing Desk, NDD）。这两种类型在订单处理、盈利方式以及交易透明度上有所不同。

（一）、做市商（DD模式）

做市商（Dealing Desk，简称DD）也称为市场做市商（Market Maker）。他们通常有一个交易后台，负责接收并执行客户的交易订单。做市商通过提供固定的点差来赚取利润，并且在没有足够的反向订单时，他们可能会承担客户的反向头寸风险。

1. 做市商的盈利方式

（1）点差：做市商通过提供固定的点差（即买入价与卖出价之间的差距）来赚取利润。这是其主要的盈利方式。

（2）客户亏损：做市商通过逆向交易（即与客户进行对冲）赚取利润。如果客户亏损，做市商会在相反方向赚取收益。例如，如果一个交易者买入并最终亏损，做市商会在相同的交易方向上获得利润。

2. 客户盈利与做市商的关系

当客户盈利时，做市商通常会将这些盈利的订单转交给流动性提供商（如银行、其他经纪商等）。做市商可能会从这些交易中获得一定的利润，但他们的风险也会相应增加。

如果做市商过多地接收盈利订单，可能会承担较高的风险，因为做市商需要对这些订单进行对冲。如果无法通过流动性提供商对冲，做市商可能会亏损。

3. 做市商风险管理

做市商通常通过风险管理策略来控制亏损的风险。比如，他们可能会在客户交易时进行对冲，或者在市场出现大幅波动时调整点差。但总的来说，做市商通过赚取点差和管理客户亏损的交易来获得利润。

示例：如果你想购买欧元/美元，做市商会首先尝试寻找反向订单（卖单）来匹配你的交易。如果没有找到匹配的卖单，做市商会自己承担反向交易的风险。

（二）、无处理后台模式（NDD模式）

无处理后台模式（No Dealing Desk，简称NDD）外汇交易商不涉及传统的交易台操作，所有客户订单会直接传输给流动性提供商（如银行、其他经纪商等）。NDD型外汇交易商进一步细分为STP（直通式处理）和ECN（电子通讯网络）。

1. STP型外汇交易商

STP（Straight Through Processing，直通式处理）型外汇交易商将客户的订单直接传输给流动性提供商，无需经过经纪商的后台处理。

盈利方式：STP交易商通过在流动性提供商的买卖价格基础上增加一定的点差来获利（称为加价）。这些流动性提供商通常是银行或其他大型金融机构。

点差：STP平台的点差可以是固定的或浮动的。浮动点差通常反映市场的实时流动性，而固定点差则意味着无论市场波动如何，点差保持不变。

2. ECN型外汇交易商

ECN（Electronic Communications Network，电子通讯网络）外汇交易商提供一个多方参与的市场，客户可以与其他市场参与者（如银行、对冲基金、其他经纪商等）进行交易。它有以下几个特点。

（1）没有做市功能：ECN平台不设做市商，不干预市场订单的执行，不会主动为交易者提供流动性。

（2）客户互相交易：在ECN模式下，客户的订单会与其他客户的订单直接匹配，因此，ECN经纪商并不会直接承担客户的交易风险。

（3）透明度高：ECN平台一般会提供市场深度（DOM，Depth of Market），交易者能够看到不同流动性提供商的报价。这增加了市场的透明度，并使客户可以选择最优的交易价格。

3. STP与ECN的对比

STP：STP平台将客户订单直接传递给流动性提供商，通常由经纪商进行加价来盈利。点差可能是固定的，也可能是浮动的，取决于平台和流动性提供商。

ECN：ECN平台将客户订单直接传输至市场，与其他交易者进行撮合，平台不加价而通过佣金获利。点差浮动较大，但通常可以获得市场中最优的买入/卖出价格。

4. DMA与STP对比

DMA（Direct Market Access，直接市场准入），提供比普通STP平台更高的透明度。DMA平台使交易者能够直接接入市场，所有订单以市场最优价格执行。这类平台平台通常提供浮动点差，通过点差加成和小额固定费用赚取利润。它们通常不涉及重新报价，交易者能看到流动性提供商的真实买卖价格。

STP：普通STP经纪商通常会先执行客户的订单，然后通过与流动性提供商对冲来确保订单的完成。若无法找到合适的对手单，平台可能会重新报价。

（三）、做市商与NDD平台的对比

在外汇交易市场中，做市商（Dealing Desk, DD）和NDD（No Dealing Desk）平台的主要区别在于它们的订单处理方式、盈利模式以及透明度。这些差异不仅影响交易者的体验，还决定了交易平台的运作机制。以下是两者之间的详细对比：

透明度

透明度是评估一个外汇平台的重要因素之一。NDD平台（包括STP和ECN平台）通常比做市商平台更为透明。原因在于NDD平台的订单直接传输给流动性提供商（如银行、其他经纪商等），而且这些订单通常是匿名处理的，没有中间商或做市商的干预。因此，NDD平台的价格反映了真实的市场供需状况，交易者可以清楚地看到其他市场参与者的报价。

相对而言，做市商平台通常会扮演“市场创造者”的角色，在客户和流动性提供商之间充当中介。当客户下单时，做市商会根据自身的定价规则提供买入或卖出的价格，而这些价格可能并不完全反映市场的实际价格。做市商为了控制风险，有时会对订单进行逆向交易，从而影响了交易的透明度。

点差

做市商平台通常提供固定点差，即无论市场波动如何，做市商都提供一个固定的买入价和卖出价。这对于初学者来说，固定点差可以让他们更容易预测交易成本，因为它不随市场变化而改变。然而，固定点差的设置通常会相对较宽，这意味着客户可能需要承受较高的交易成本。

相比之下，NDD平台（如STP和ECN）通常提供浮动点差，即点差会根据市场的供需关系变化而波动。当市场流动性高时，点差通常较窄；而在流动性较低的市场环境下，点差可能会有所扩大。浮动点差能够反映更真实的市场价格，而不是由经纪商人为设定。对于一些交易者，尤其是高频交易者或日内交易者来说，浮动点差往往更具吸引力，因为它可以在市场条件允许的情况下享受更低的交易成本。

盈利模式

做市商的盈利模式主要依赖于点差和逆向交易。做市商通过提供固定的点差赚取利润，这意味着他们可以通过每笔交易的价差从客户手中获得收益。另外，做市商在一些情况下也可能通过逆向交易来增加利润。具体来说，当市场缺乏对手方时，做市商可能会承担客户的反向头寸，导致他们在客户亏损时获得进一步的利润。由于做市商的订单可能在平台内自己完成（即平台为客户的对手方），这种模式也使得做市商有更多机会通过客户的亏损来获利。

而NDD平台的盈利方式则较为透明，通常主要通过佣金或加价的方式获利。STP和ECN平台不会通过控制市场价格来赚钱，而是将客户的订单直接传输到流动性提供商，在流动性提供商的报价基础上加价（即提高买入价或降低卖出价）来获取差价利润。对于ECN平台来说，盈利主要通过收取固定的交易佣金，这些佣金通常较为透明，并且按交易量或手数计算。这使得NDD平台的盈利模式更加直接和公开，而不是通过客户的亏损来实现利润。

（四）、交易者怎么选择

不同类型的外汇交易平台适合不同的投资者和交易策略。

1. 做市商（DD）：适合小额交易者，尤其是那些对交易成本可预测性有较高需求的投资者。做市商平台提供固定点差，交易者无需担心点差波动，能更容易规划交易成本。尽管做市商平台的透明度较低，但其适合不太关注市场深度和订单执行透明性的交易者，特别是初学者或不频繁交易的小额投资者。

2. STP平台：适合中等规模的交易者，因其提供更高的透明度和更快的订单执行速度。STP平台通过将客户的订单直接传输给流动性提供商，减少了中介干预，从而确保了交易的公平性和透明度。此外，STP平台的订单执行通常较为迅速，尤其适合那些需要较高执行效率的交易者。

3. ECN平台：适合大型交易者和高频交易者，因为它提供较低的浮动点差和更强的流动性，能够满足大额和频繁交易的需求。ECN平台最为透明，交易者能够看到实时市场深度，订单直接传递给流动性提供商，而非由经纪商干预。ECN平台的盈利模式主要通过收取交易佣金，而非通过点差。

从交易周期来看，对于短线交易者，浮动点差的STP或ECN平台通常更为合适，因为它们能够提供实时市场中最优的买卖价格，帮助交易者在快速波动的市场中把握利润。相反，对于长期持有的投资者而言，点差的大小影响相对较小，因为他们的交易成本主要来自持仓期间的波动，而非频繁交易的点差差异。

交易者在不同的平台模式下，面临的风险不一样。外汇交易风险，很大一部分来自交易商风险，所以说选平台最重要。对于一个外汇平台，交易者需要从监管牌照、软件测评、营业场地、用户口碑这几方面做综合考量，只有各方面都表现优秀的平台，交易者的权益才能得到保障。

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