GD每日外汇分析 | 2024.12.02

上周五，日元兑美元一度触及149.47，为10月21日以来的最低水平，日内跌幅达1.27%，全周累计下跌约3.38%，创下7月以来的最大单周跌幅。

本周公布的数据显示，东京地区核心CPI同比增长2.2%，不仅高于市场预期的2.1%，也显著高于10月的1.8%。这一通胀数据强化了市场对日本央行可能在下月加息的押注，推动日元在动能交易中成为主力货币。感恩节假期期间市场流动性相对稀薄，这种环境进一步减少了日元上涨的阻力。若日本央行在接下来的政策声明中释放鹰派信号，日元吸引力预计将进一步增强。然而，东京通胀能否带动全国范围内的通胀水平改善，仍存在一定的不确定性，后续的央行政策表态将成为影响市场预期的关键变量。

上周五，欧元兑美元上涨0.24%，收报1.0578。然而，11月整体下跌2.8%，创下自2023年5月以来的最大月度跌幅。尽管法国11月消费者物价增速符合预期，德国通胀率持平，但缺乏显著增长迹象，再加上欧洲央行内部政策分歧，持续对欧元表现形成压制。

上周，欧洲央行官员的表态显现出明显分裂。一些官员呼吁在12月大幅降息以应对经济疲软，而另一些则主张谨慎调整，避免过快转向宽松。这种政策的不确定性打击了市场信心，使得欧元短期内可能继续承压。与此同时，美国前总统特朗普再次提出关税威胁，对全球贸易伙伴国可能实施广泛的进口税。他上周承诺，若重新执政，将在上任第一天对亚洲主要经济体征收10%的额外关税，并对加拿大和墨西哥的所有进口产品征收25%的关税。尽管具体的关税范围和力度尚未明确，但如果对欧洲征收类似关税，可能削弱欧洲出口需求，加剧经济疲软，从而进一步拖累欧元。

此外，利率差异的扩大也对欧元走势构成不利影响。市场普遍预计，美国和欧元区之间的利差将进一步扩大，部分原因正是潜在关税政策对两地经济的不同影响。这种利差的变化可能在未来继续施压欧元，使其在国际外汇市场上面临更大贬值风险。