FXTRADING 财经看点（亚太区11/26）当选后美股上涨可能加剧通胀压力，美联储政策面临调整

特朗普当选美国总统后，美股迅速上涨，这种涨势可能对美联储密切关注的通胀指标构成上行压力，并可能迫使其维持高利率政策。特别是美国个人消费支出（PCE）物价指数中的某些分项，与美股表现密切相关，预计将对政策决策产生深远影响。

美联储重点监控的广义服务业通胀中，投资组合管理费的变化被认为是一个敏感的组成部分。根据最新的数据，10月服务业通胀环比预计上升0.2%，同比涨幅达2.3%。这一涨势并非偶然，美股的强劲表现直接推高了投资组合管理和咨询费用。

由于PCE物价指数中的投资组合管理费分项与美股走势高度相关，通常滞后约一个月，因此近期美股的上涨已预示了10月数据的显著增长。事实上，生产者价格月度报告显示，投资组合管理费在10月环比上涨3.6%，为过去六个月的最大涨幅，这表明美股对该指标的推动作用不可忽视。

尽管投资组合管理费仅占PCE总体篮子的1.5%左右，但在市场大幅波动时，其影响可能被放大，从而左右整体通胀水平。尤其是在特朗普当选后，投资者普遍预期其政策将更倾向于支持商业和市场，这进一步激发了“特朗普交易”的热潮。标普500指数因此创下历史新高。

美联储官员是否会因此调整政策仍存在争议。一些经济学家认为，如果美股继续攀升，美联储可能不得不采取更为谨慎的降息步伐，甚至保持略显鹰派的立场。 如果美股在本月经历更大的回调，通胀压力可能会自然缓解，从而让美联储的政策决策更加游刃有余。

不过，这种短期的波动不太可能引发美联储的过度反应。尽管美股上涨对通胀的拉动作用显而易见，但由于投资组合管理费分项的高波动性，其影响可能是暂时的，未来会出现回调。特朗普政府可能会通过宽松的商业政策为美股注入持续的动能，而这种动能有可能成为通胀的持久来源。然而，短期通胀的加速并不足以引发决策者的担忧，美联储更关注长期趋势和宏观经济的稳定。

特朗普当选引发的美股上涨不仅带动了市场情绪，也对通胀预期构成了一定的上行压力。美联储在制定货币政策时，可能需要在短期市场波动与长期通胀趋势之间寻求平衡。这场政策博弈将在未来几个月里逐渐明朗。