OEXN 交易周报 （11/25-11/29）

上周美元经历了一轮“先跌后涨”的走势，原本市场预期美元会有技术性调整，但这一趋势被强劲的市场力量打破，再次出现快速拉升。不过，到了周五，美元有所回落。除了此前特朗普当选的市场效应外，上周最主要的影响因素是俄乌地缘政治紧张局势的升级。

地缘政治影响加剧市场波动

美国现任总统拜登即将卸任，但在任期的最后阶段，他批准乌克兰使用美英提供的远程导弹，允许攻击俄罗斯本土。这一原本被禁止的举措，在拜登即将离任之际被推出，显然有升级俄乌冲突的意味。分析认为，这一行动可能意在延续拜登政府主导的俄乌战争战略，给继任者特朗普设下障碍，阻止其上任后迅速停止俄乌冲突。

从美国自身利益出发，俄乌战争事实上对其经济产生了一定的正面影响。欧洲由于能源危机，不得不从美国进口大量液化天然气。与此同时，欧洲的不稳定局势与美联储加息政策共同作用，促使资本流向美国，推动美股创下历史新高。此外，乌克兰在北约提供的军事援助下成功抵挡了俄罗斯的攻势，也提振了西方政治经济联盟的信心。

政策过渡中的不确定性

特朗普上任后预计将采取与拜登政府完全不同的政策。如果他削减或取消对乌克兰的军事援助，乌克兰恐怕难以继续坚持，这可能导致俄乌战争在明年特朗普正式上任后结束。因此，这一预期成为当前市场关注的核心。

与此同时，俄罗斯采取了先发制人的行动，上周发射洲际弹道导弹袭击了乌克兰第聂伯罗的相关设施。这一举动加剧了金融市场的动荡，欧洲局势的不稳定使得黄金和美元成为最大受益者，市场避险情绪显著上升。然而，周五美元的冲高回落表明，当前的冲突虽然升级，但尚未达到不可逆转的程度。

技术面与短期走势展望

从技术角度来看，市场经验显示，短期内的大幅波动往往会伴随反转或调整。因此，美元近期的强劲涨势仍需保持谨慎。若本周没有进一步冲突升级的刺激因素，美元和其他避险资产的快速拉升可能会出现修正甚至逆转。

此外，市场关注到乌克兰总统泽连斯基在周末的表态，进一步暗示俄乌冲突可能因外部援助政策的调整而发生变化。今日开盘美元低开，进一步表明市场情绪的敏感性和不确定性。

结语

当前，俄乌局势的变化以及美国政府权力交接带来的政策不确定性，仍然是市场的主要驱动力。避险情绪虽然短期内推高美元和黄金，但冲突的解决预期也可能迅速扭转这一趋势。在此背景下，投资者需保持谨慎，关注地缘政治和政策动态对市场的深远影响。

愿世界和平。