特朗普2.0时代，外汇玩家如何布局？

在上周举行的第60届美国总统选举投票中，特朗普用312票的压倒性胜利宣告即将重新执掌白宫。

毫无疑问，共和党总统上线肯定会大规模修改甚至弃用拜登政府的旧政策。这势必会让全球金融市场风向骤变，那么作为全球成交量最大的外汇市场，在特朗普2.0时代会受到哪些影响呢?

历史回顾：特朗普1.0时代的主要资产表现

美元。从美元指数走势图上看，自特朗普2017年上任以来，美指先是走了大约一年的急跌，一度创下2014年中以来的低点88.20附近。随后2018年初美指筑底反弹，一路震荡上扬，期间受到疫情影响，美指多数时间在94至98之间震荡。在特朗普第一任执政后期，美指加速上涨，于卸任前后创下2016年以来新高。总体而言，特朗普1.0时代，美元经历了一个先抑后扬，但并未收获明显涨幅。

非美货币。以美元最大的反向货币欧元为例，欧元在特朗普第一个任期受益于美指走软，展开了一段可观的反弹，一度在2018年初涨至1.25附近阶段高位，但对着美元逐渐重获强势，欧元几乎回吐全部涨幅。在特朗普首任后期，欧元再次寻获上行动能，并再次于特朗普卸任前后回归至2017年4月高点1.23附近。总体而言，欧元在特朗普1.0时代表现相对强势，最高收获约2000点最大涨幅。

再看另外一个成交量比较大的货币--日元。日元在特朗普第一次执政期间总体变动不大，整体持平，期间日元略有小幅上涨，但比较2017年初与2021年初的价格，几乎没有变动。值得一提的是，随着特朗普卸任，日元开启了疯狂贬值，美元对日元于今年7创下162上方的历史价位。

黄金。作为最受欢迎的交易品种，黄金在特朗普首次入主白宫这四年可谓表现亮眼，进过2017年反弹中途千三关口反复高位盘整，黄金于2018年初开始猛烈上涨，最高涨至2075美元附近。总体来看，黄金在特朗普第一个任期内最多收获接近900美元的涨幅。

原油。最为全球最重要的大宗商品，原油在特朗普上任初期小幅上涨，但随后遭遇了贸易摩擦以及大流行，原油被全世界交易者疯狂抛售，期间经历了单日暴跌1000点的恐怖跌幅，以及随后臭名昭著的负值事件。随着川普第一次下台以及后疫情时代经济反弹，原油随即展开猛攻，于2022年初升至120上方，创10余年高位。总体来看，美原油在特朗普首个任期内收获大约1400点涨幅。

美股。以特朗普比较喜欢的美国科技股为例，纳斯达克股指期货历史大牛在特朗普第一次就职期间维快速上升的走势，从2017年初的4800点附近涨到2021年初的11800点左右，几乎翻了2倍，可谓是超级大牛。这受益于特朗普“弱美元”及“减税”以及贸易保护政策。

在2017至2021年特朗普主政时期，表现最好的两类资产为：黄金、美国科技股。

未来前瞻：特朗普2.0时代，汇市如何关注?

在布雷顿森林体系下，美国一举一动都牵动着全球投资神经。如今特朗普即将开启职业生涯返场秀，国际金融市场到底会随之繁花似锦，还是百花凋零呢?我们要从特朗普的政策倾向着手。

通过分析特朗普首任的执政逻辑，不难看出他始终在推行让美国再次强大的做法，美国第一是他的原则，消耗美国精力的外部事务，特朗普并不是很在乎。在财税贸易方面，特朗普对内曾积极减税措施，以此激励企业投资和扩大生产，提高就业机会。他曾通过相关法案给美国企业带来了显著的税负减轻，激发了投资的积极性，促进了经济增长。然而在贸易政策上， 特朗普不惜发动贸易冲突，也要提高进口税，这是他美国利益优先的充分提现。预计Nasdaq在内的美国三大股指将在特朗普第二个任期内获益，而原油国际性大宗商品可能因为贸易摩擦承压。

在对待美元的态度上，特朗普一方面希望捍卫美元的低位，不希望美元大幅走贬；另一方面，他倾向发动单边贸易保护主义，又想通过弱化美元来保持美国的出口优势。其潜在的移民、税收、关税政策也可能会推升美元走高。在第二次任期内，预计他想看到一个在适当程度内保持有竞争力的美元--不能涨的太狠，更不能跌得太猛。这对于非美货币走势来说，预计很难出现结构性单边市场，它们将更多的依赖与地区经济及货币政策。

在美国以外的地区事物上，特朗普政府确保美国利益的前提下，并未表现出过多的兴趣。从多个公开发言中，可以看出特朗普希望尽早结束中东、东欧冲突。随着潜在地缘冲突的降温，国际贸易可能会从中受益，黄金的避险需求可能会有所回落。

综上所述，预计在接下来的特朗普重返白宫的四年里，欧元、日元主要非美货币将维持宽幅波段行情，交易者应更多关注地区经济及货币政策的影响。黄金避险买盘可能降温，交易者要更多考虑美联储及美国经济数据对金价的影响。原油等大宗商品可能会受到美国贸易保护主义的打压，在关键高位可能会出现潜在的周期性回落。美国股指可能因特朗普的内外政策维持历史牛市格局。

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