PRCBroker：全球经济“浅而短”的衰退是否可能？

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■ 2023年上半年各国均有可能陷入衰退，但预计是“浅而短”的衰退

■ 仍难以预见货币紧缩会早日结束，可能会面临调整的深度和期间的权衡。

2022年的世界经济走上了与前一年很多专家提出的前景大不相同的路径。 主要原因是俄罗斯自2月以来入侵乌克兰。 原油、天然气、小麦等国际大宗商品价格大幅上涨，导致了全球物价飙升。 截至去年底，2022年疫情后的政策支持一轮到位，随着经济放缓，原本预期货币政策正常化，但面对急剧的物价上涨，各国央行被迫破例大幅加息。

那么为什么“物价稳定”很重要呢？ 日本央行将“物价稳定”定义为家庭和公司等各种经济主体在不受一般商品和服务价格水平波动影响的情况下就消费和投资等经济活动做出决策的能力。它被定义为一种由于价格上涨意味着持有货币的成本增加，因此价格稳定是稳定经济活动中商品和服务交易支付的货币价值的必要条件。 日本中央银行作为票据银行，为维护货币价值的稳定和货币的公信力，不可避免地承担着稳定物价的责任。

自2008-09年全球金融危机以来，物价稳定主要意味着避免通货紧缩，将通胀率提高到目标水平。 特别是在2010年后半期，为了提高物价，政府制定了政策性的刺激经济的“高压经济”政策。2022 年物价上涨将控制通胀的传统货币政策目标提升到更高的优先级。 同样在中期，预计货币政策立场将受到持续十多年的货币政策立场审查的影响，例如“高压经济”政策。

2023年，过去的货币紧缩将进一步抑制经济的可能性越来越大，各国将在上半年陷入经济衰退。 目前，许多专家预计经济将保持“浅而短”的衰退，然后在下半年逐步复苏。 前提是价格稳定将进入视野，货币紧缩将被重新审视。 鉴于美国和欧洲的劳动力供求形势依然紧张，基础通胀率远高于2%，仍难以预见货币紧缩提前结束。 如果经济衰退继续是“浅”衰退，调整将被延长。 2023 年的经济走势可能取决于货币政策。